Goldman Sachs: Αμφισβητείται ο ρόλος του δολαρίου ως «ασφαλές καταφύγιο»

Παρά τη σχετική σταθεροποίηση του δολαρίου τις τελευταίες εβδομάδες, η Goldman Sachs προειδοποιεί ότι το αμερικανικό νόμισμα ενδέχεται σύντομα να αρχίσει να συμπεριφέρεται ξανά σαν «νόμισμα υψηλού ρίσκου».

Οι αναλύτριες Karen Reichgott Fishman και Lexi Kanter επισημαίνουν ότι η αβεβαιότητα γύρω από τη νομισματική πολιτική της Fed, η απειλή νέων δασμών στο παγκόσμιο εμπόριο και οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ εντείνουν την πίεση. Παράλληλα, η τάση των επενδυτών να διαφοροποιούν τα χαρτοφυλάκιά τους εκτός ΗΠΑ ενισχύει την πιθανότητα αύξησης της μεταβλητότητας.

Η πτώση του δολαρίου από την αρχή του έτους, εν μέρει λόγω των απειλών Τραμπ για επιβολή δασμών σε εμπορικούς εταίρους, έχει τροφοδοτήσει σενάρια για αποδυνάμωση του ρόλου του ως ασφαλούς επενδυτικού καταφυγίου, χωρίς ωστόσο να συνιστά ακόμη μόνιμη μεταβολή, σύμφωνα με τη Goldman.

Το πιο ανησυχητικό εύρημα, όπως αναφέρεται στο note της τράπεζας, είναι η αυξημένη συχνότητα με την οποία το δολάριο υποχωρεί ταυτόχρονα με τις αμερικανικές μετοχές, μια συμπεριφορά που το 2025 έχει παρατηρηθεί υπερδιπλάσιες φορές σε σύγκριση με την προηγούμενη δεκαετία.

Επιπλέον, καταγράφονται όλο και συχνότερα περιπτώσεις όπου μετοχές, κρατικά ομόλογα και δολάριο υποχωρούν ταυτόχρονα, σε μία ένδειξη υποχώρησης της ελκυστικότητας των αμερικανικών assets στο σύνολό τους. Πρόκειται, όπως αναφέρει το Bloomberg, για εξέλιξη που η Goldman Sachs χαρακτηρίζει ως «ιδιαίτερα ανησυχητική».