Moody's: Credit positive η άρση των capital controls

Moody's: Credit positive η άρση των capital controls

Μπορεί η αναβάθμιση να μην ήρθε, έρχονται όμως καλά.. λόγια από τον οίκο Moody's για την άρση πολλών από τους περιορισμούς στην κίνηση κεφαλαίου, που τέθηκαν σε ισχύ τον Ιούνιο του 2015. Οι αναλυτές του οίκου κάνουν λόγο για μία απόφαση, που ενισχύει την εμπιστοσύνη επενδυτών και καταθετών και βοηθά τις τράπεζες σε μία δύσκολη περίοδο. Είναι ένα γεγονός «credit positive», όπως λέγεται στην γλώσσα των οίκων αξιολόγησης, κάτι που σημαίνει ότι βοηθά στο να ανοίξει ο δρόμος της αναβάθμισης.

 

«Οι βελτιωμένες οικονομικές προοπτικές και μία αύξηση στις καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα τους τελευταίους μήνες επέτρεψε την περαιτέρω χαλάρωση των capital controls, η οποία πιθανότατα θα ενισχύσει την εμπιστοσύνη των καταθετών και θα βοηθήσει τις τράπεζες να βελτιώσουν το χρηματοδοτικό προφίλ τους. Πρόκειται για θετικό πιστωτικό γεγονός» αναφέρει χαρακτηριστικά ο οίκος.

Σε έκθεσή του σημειώνει πως οι βελτιωμένες οικονομικές προοπτικές της χώρας και η αύξηση των ιδιωτικών καταθέσεων τους τελευταίους μήνες επέτρεψαν την περαιτέρω χαλάρωση των capital controls, κάτι που πιθανότατα θα βελτιώσει την επενδυτική εμπιστοσύνη και θα βοηθήσει τις τράπεζες να βελτιώσουν το προφίλ χρηματοδότησής τους.

Η σταδιακή επιστροφή των καταθέσεων στο τραπεζικό σύστημα τους τελευταίους επτά μήνες και η μεγαλύτερη αισιοδοξία μετά την επιτυχημένη έξοδο από το Μνημόνιο είναι οι βασικοί οδηγοί στην απόφαση για τους κεφαλαιακούς ελέγχους.

Παράλληλα, η ουσιαστική μείωση της εξάρτησης από την χρηματοδότηση μέσω του ELA της Τραπέζης της Ελλάδος σηματοδοτεί την βελτίωση σε όρους ρευστότητας τα τελευταία τρίμηνα.

Η αύξηση των καταθέσεων τα τελευταία χρόνια, σημειώνει, βοήθησε τις τράπεζες να μειώσουν τον δανεισμό από τον ELA, που αντιστοιχούσε σε περίπου 4,5 δισ. ευρώ ή 2% του συνολικού ενεργητικού στα τέλη Αυγούστου έναντι 21% τον Αύγουστο του 2015.

Στη μείωση του ELA συνέβαλε και η αύξηση του δανεισμού από τη διατραπεζική αγορά και τα repos καθώς αυξήθηκε η «όρεξη» των διεθνών επενδυτών για ελληνικό ρίσκο και αποδέχτηκαν ευρύτερη γκάμα ελληνικών περιουσιακών στοιχείων (assets) ως εγγύηση (collateral) για αυτές τις συναλλαγές.

Η μείωση του ELA, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης στηρίζει τα καθαρά περιθώρια επιτοκιακού κέρδους, καθώς τόσο τα repos, όσο και οι νέες καταθέσεις έχουν χαμηλότερο επιτόκιο από τον περισσότερο ακριβό ELA, ο οποίος κοστίζει περίπου 1,5%.

Η Moody’s σημειώνει ότι η εγχώρια πολιτική και η κοινωνική αστάθεια παραμένουν τα βασικά ρίσκα για την οικονομική ανάκαμψη και την εφαρμογή των πολιτικών. Τονίζει ότι πιθανή παρατεταμένη πολιτική αστάθεια συνδυασμένη με τα χαλαρότερα capital controls μπορεί να σηματοδοτήσει σημαντικές εκροές καταθέσεων, όπως συνέβη το πρώτο εξάμηνο του 2015.