HSBC: Τα τέσσερα σενάρια για Ελλάδα

HSBC: Τα τέσσερα σενάρια για Ελλάδα
Tέσσερα σενάρια που μπορεί να εκτυλιχθούν τους επόμενους μήνες βλέπει η HSBC και περιγράφει τις επιπτώσεις τους για την Ελλάδα, την Ευρώπη και τις αγορές. 

Όπως αναφέρει σε σχετική έκθεση, μετά τις εκλογές της 6ης Μαϊου, οι αγορές έχουν πάρει στα σοβαρά την πιθανότητα εξόδου της Ελλάδας από το ευρώ. Όντως, μια Grexit αντιμετωπίζεται ως πιθανό ενδεχόμενο από πολλούς επενδυτές αλλά το μεγάλο ερώτημα είναι πόσο μεγάλη θα είναι η διάχυση του προβλήματος και εάν θα επιβιώσει η υπόλοιπη ευρωζώνη.

Η HSBC περιγράφει τέσσερα σενάρια, τονίζοντας πάντως ότι η ίδια δεν προβλέπει έξοδο της Ελλάδας από το ενιαίο νόμισμα. Ακόμη καιένα θετικό αποτέλεσμα για τα κόμματα που αντιτίθενται στη λιτότητα τον Ιούνιο δεν θα σημάνει απαραίτητα την αποχώρηση τηςΕλλάδας από την ευρωζώνη, είτε άμεσα είτε σε μακροχρόνια βάση.

Σενάριο 1:Αποτέλεσμα εκλογών υπέρ μνημονίου και παραμονή στο ευρώ

Οιφόβοι τωναγορών γιακυβέρνηση υπότον ΣΥΡΙΖΑδεν εκπληρώνονται και εκλέγεται ένας συνασπισμός που υπερασπίζεται το μνημόνιο. Η Ελλάδα λαμβάνει την επόμενη δόση της διάσωσης. Παρά τηνάνοδο ακραίων κομμάτων, το αποτέλεσμα των εκλογών επιβεβαιώνει ότι οι Έλληνες είναι ακόμη θετικά διατεθειμένοι ως προς την συμμετοχήστο ευρώ παρά τις ταραχές λόγω των μέτρων λιτότητας. Ωστόσο, απουσία οικονομικής ανάπτυξης, τα θέματα φερεγγυότητας για το ελληνικό δημόσιο και τις τράπεζες παραμένουν.


Σενάριο 2:Αποτέλεσμα εκλογών κατά μνημονίου και παραμονή στο ευρώ

Οι εκλογές "βγάζουν" κυβέρνηση που αντιτίθεται στην τρόικα και το μνημόνιο ακυρώνεται. Φοβούμενητεράστιαδιάχυση του προβλήματος, η Ευρώπη προσφέρει ισχυρή στήριξη ρευστότητας στις κυβερνήσεις και τις τράπεζες της υπόλοιπης ευρωζώνηςκαι, ενκαιρώ, χαλαρώνει τη στάση της προς τηνΕλλάδα. Κλείνει συμφωνία που παρέχει στην Ελλάδα μεγαλύτερη βραχυπρόθεσμη βοήθεια και πιο χαλαρό πρόγραμμα λιτότητας.

Η Ελλάδα παραμένει στο ευρώ αλλά σταδιακά επανεμφανίζονται ρήγματα καθώς λόγω της απουσίας αξιόλογης οικονομικής ανάπτυξης στην περιφέρεια, τα προβλήματα φερεγγυότητας επιστρέφουν.

Σενάριο 3:Έξοδος από το ευρώ χωρίς"ντόμινο"

Εκλέγεται αντιμνημονιακή κυβέρνηση,το μνημόνιο καταλήγει στα σκουπίδια αλλά οι ευρωπαίοι ηγέτες δενδείχνουν προθυμία συμβιβασμού μετην Ελλάδα. Η Αθήνα περιθωριοποιείται και αναγκάζεται να επιβιώσει με δικούς της πόρους: η τρόικα δεν δίνει τη νέα δόση της διάσωσης, δεν υπάρχουν άλλοι τρόποι χρηματοδότησης και η Ελλάδα αποφασίζει να εγκαταλείψει την ευρωζώνη.

Φοβούμενοιότι θα ακολουθήσουν και άλλες χώρες, οι ευρωπαίοι ηγέτες αποφασίζουν ότι η Ελλάδα ήταν"σάπιο μήλο". Η αποχώρησήτης πυροδοτεί κινήσεις προςπεραιτέρω ενοποίηση της ευρωζώνης:ενοποίηση του χρέους, κοινές εκδόσεις ομολόγων και κάποιας μορφής δημοσιονομική ένωση, μέτρα που σχεδιάζονται για να αντιμετωπίσουντις -εκλαμβανόμενες ως- αδυναμίες της ένωσης.

Σενάριο 4: Έξοδος από το ευρώ και "ντόμινο"


Το σενάριο αυτό είναι αντίστοιχο με τοσενάριο3, αλλά με μια μεγάλη διαφορά: Η Ελλάδα φεύγει από το ευρώ αλλά οι υπόλοιπες χώρες τηςευρωζώνης δεν συμφωνούν στα επόμενα βήματα. Εκτινάσσονται τα spreads των κρατικών ομολόγων, επιταχύνονται οι εκροέςκαταθέσεων απότις τράπεζες και το ευρώ οδεύει προς το σημείο όπου δενυπάρχει πλέον γυρισμός.

Αξιολόγηση